经过一年多的住宅市场调控之后，住宅市场没有看到明显的价格回落，相反从全国市场来看，却有量价齐升的趋势。中央政府正在部署将限购扩大至三四线城市，这对于绝大多数开发商而言无疑是雪上加霜，可以预见今年下半年到明年上半年，开发商的资金回笼将面临更大的缩水。
资金吃紧，从中不难看出大部分没有向三四线城市发展的开发商目前所处的财务困境，限购调控直接导致这些开发商的资金回笼速度。
住宅市场不好，转型商业地产就理所当然成为潮流，但商业地产在弱市下就一定会是救命稻草吗?关于这个问题，万达董事长王健林给出了精辟的说法:“皮之不存，毛将焉附”。
这句话可以理解为两层含义，其一是住宅市场仍然是中国未来房地产市场的主要矛盾，住宅开发量与商业地产开发量本质上是有数量级上的差距。
其二是大部分中国房地产开发商没有能力持有大规模的商业物业，商业物业所需的大量资金沉淀仍然是依靠住宅销售的回笼资金来支撑，住宅市场销售不好，商业地产往往是最早被暂停开发的物业，而不是相反。
由于缺乏资本退出的渠道，商业地产融资变得尤为艰难，中国的商业地产发展之路一直走得十分坎坷，真正在国内做得好的商业地产开发商无外乎三类，一是港资派，借助其香港母公司的资金实力和融资平台，基本是大量持有商业物业，通过运营能力，发挥土地的最大价值。
二是央企派，依靠大量贴息贷款，学习港资派，也在大量持有好位置的商业物业;三是新加坡的凯德置地，打通了公募REITS和私募开发基金之间的通道，很好地利用资本与管理互动，利用资本的进退放大管理效率的提升。这三类没有一家是中国本土民营开发商，唯一靠谱的万达集团，今年也会遇到销售回款的巨大压力。
总量上来看，商业地产应该会步入一个小低潮，但是此时能出手商业地产的一定是有资金实力的大开发商。资金是优质商业地产项目的基本保障。
文章来源：上海商报
